Дряхлый Свет

Международное рейтинговое агентство S&P на этой неделе пригрозило понижением долгосрочных рейтингов сразу 15 странам Европы, включая Германию, Францию, Италию и Испанию.

S&P указало в числе негативных факторов ухудшение условий кредитования в Европе, сохраняющиеся разногласия между европейскими политиками в отношении способов борьбы с долговым кризисом, рост долгов домохозяйств и правительств, а также растущий риск рецессии в 2012 году. Агентство также заявило, что рассчитывает завершить пересмотр рейтингов как можно скорее — после анализа итогов предстоящего саммита ЕС в Брюсселе на этой неделе.

Между тем сама Европа все еще не теряет надежды переломить ход столь стремительно развивающихся событий, занявшись подготовкой новых мер по преодолению кризиса. Президент Франции Николя Саркози и канцлер ФРГ Ангела Меркель обсудили пути спасения еврозоны, высказавшись в преддверии саммита ЕС за подписание нового соглашения между странами ЕС или хотя бы еврозоны. Это необходимо для того, чтобы гарантировать более жесткую бюджетную дисциплину внутри объединений.

Тем временем мировой бизнес, по всей видимости, не верит в возможность реанимировать европейскую экономику. Глобальные корпорации уже сейчас задумались о том, что они будут делать в случае распада еврозоны. Возможно, это связано с тем, что одобренная на предыдущем саммите программа уже показала свою несостоятельность в предотвращении долгового кризиса и не смогла успокоить участников рынка. 

В свою очередь казахстанские эксперты считают, что данные настроения излишне пессимистичны. «Угрозы рейтинговых агентств послужат лишь дополнительным стимулом для скорых конструктивных мер», — считает ведущий специалист отдела аналитики БТА Секьюритис Айвар Байкенов. По его словам, главным позитивным моментом является тот факт, что европейские лидеры выступают за необходимость спасения евро и монетарного союза. 

По мнению директора департамента управления активами АО «АСЫЛ-ИНВЕСТ» Нургали Нурмахамбетова, ситуация в еврозоне начнет исправляться после саммита ЕС. По его словам, есть ряд предпосылок, указывающих на то, что главы стран еврозоны смогут найти выход из ситуации, но при этом нужно понимать, что решение всех проблем не будет молниеносным и может занять около двух лет. 

«Что касается глобальной рецессии, нам тоже хотелось бы верить, что имеющиеся проблемы не выйдут за рамки еврозоны», — говорит эксперт. Между тем г-н Нурмахамбетов отмечает, что казахстанские инвесторы подготовились даже к негативному развитию ситуации и никто уже не держит больших средств в евро. У тех же отечественных НПФ валютная часть ограничивается рублем и долларами, что позволит миновать проблемы, связанные с евро. «Относительно вложений в бумаги европейских эмитентов я думаю, что эти позиции многие инвесторы, включая институциональных, уже закрыли. Это связано с тем уроком, который был вынесен из прошлого кризиса. Как только начнутся значительные падения, позиции сразу начнут закрываться», — считает г-н Нурмахамбетов. 

Пока же, по словам эксперта, ожидаемый кризис наши инвесторы воспринимают как возможность купить хорошие бумаги по низкой цене, в частности облигации, получив, таким образом, высокую доходность. «Все понимают, что кризис пройдет и все вернется на свои круги, и тогда на этих бумагах можно будет заработать очень большие деньги», — отмечает он. 

В свою очередь Айвар Байкенов тоже отмечает, что, хотя казахстанские инвесторы, как и их зарубежные коллеги, с середины года активно закрывают позиции по вложениям в европейские активы, ситуация может измениться. «Ожидаемый оптимизм по еврозоне вернет желание инвесторов вкладывать в европейские бумаги, котировки большинства которых находятся на дне и имеют хороший потенциал для существенного роста. Однако значительного укрепления евро мы не видим», — подчеркнул г-н Байкенов. 

Также аналитик поясняет, что события в еврозоне в данный момент выступают основными двигателями фондовых рынков практически всех стран как вверх, так и вниз. Позитивные сдвиги в политическом противостоянии и эффективная стратегия властей по выходу из кризиса послужат триггером для хорошего роста котировок как сырьевых, так и банковских бумаг более чем на 20%. Доверие инвесторов и спрос на евровые бумаги будут постепенно восстанавливаться, хотя определенные опасения будут иметь место. 

По мнению же российских экспертов, ограничителем положительной динамики курса евро выступит влияние мягкой кредитно-денежной политики Европейского центрального банка. Но рост спроса на европейские финансовые активы, улучшение макроэкономической статистики окажут в данном случае определяющее влияние на курс единой валюты. «Я ожидаю роста курса евро к доллару в ближайшие кварталы в направлении отметок $1,4-1,5 за евро. Для курса евро к тенге и рублю в данном случае есть другая угроза, а именно рост спроса на финансовые активы России и Казахстана. Я полагаю, что курс евро может в итоге снизиться к рублю и тенге в перспективе ближайших кварталов», — поделился с «&» главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.